對融資租賃行業有關問題的思考和辨析

  前言

  融資租賃自上世紀80年代由日本引入中國,經過了四十余年的發展歷程,逐漸成為成熟的類金融產品,在供給側改革、經濟結構調整、國內國際雙循環以及各地自貿區建設過程中,發揮了不可估量的金融創新及轉型支撐作用,已經發展成為國內企業重要的資本運作方式。

  融資租賃作為受政策牽動影響很大的行業,能夠發展到目前的資產規模和業務成熟度,與行政監管、司法裁判、會計準則、稅收征繳、外匯管理等方面的管理制度和引導政策不斷進階更新息息相關。經歷了第一次發展低谷之后,在行業有識之士的不斷努力下,各監管機構不斷出臺系列政策及法規,極大的支持和推動了融資租賃行業的發展,但多頭監管的現象自融資租賃引進以來就一直存在,發展過程中,監管機構和監管理念的變遷較為頻繁,其中的波折變化也頗具故事性。

  二十大之后,國家金融監督管理總局正式組建。作為國務院直屬機構,統一負責除證券業之外的金融業監管,強化機構監管、行為監管、功能監管、穿透式監管、持續監管,統籌負責金融消費者權益保護,加強風險管理和防范處置,依法查處違法違規行為。在此背景下,融資租賃行業作為地方金融組織的一種類型也一并納入國家金融監督管理總局監管范圍,至此融資租賃行業終于可以結束多頭監管,開始邁向統一監管的“大一統”格局。天津市租賃行業協會作為行業自律組織,深知在行業監管趨嚴,轉型發展的關鍵階段,有必要厘清融資租賃業務實質,厘清監管邏輯和厘定監管范圍及職責的重要性,遂以天津濱海融資租賃研究院為平臺,組織相關專業會員單位,對一些重點影響行業發展的關鍵課題和根本性問題進行研究和分析,以充分揭示融資租賃行業的業務本質。同時結合行業發展情況,對租賃標的物范圍,租賃資產屬性及流轉需求以及“四大支柱”之間在有關方面的差異和歧義,矛盾與沖突展開思辨性分析,以便進一步推進行業回歸本源,推動各監管機構之間的制度修訂完善,助力監管理念及監管體系的盡快統一,以促進行業更加健康穩定的發展。天津市租賃行業協會陸續將各專題研究的系列性文章通過協會公眾號發表,希望能夠幫助業內同仁及監管人員詳細了解制約行業發展的核心問題和潛在威脅,為統一監管后的政策出臺,進一步支持行業健康穩定發展貢獻一份“天津力量”。本次將分為融資租賃的源起與演變;芻議融資租賃標的物范圍;融資租賃資產流轉討論;融資租賃監管體系的“囚徒困境”四大部分于公眾號連載發布。

  第一部分:融資租賃的源起與演變

  一、融資租賃的源起

  租賃交易,始于物品所有權與使用權的分離,跟“買賣”行為一樣,是社會經濟生活發展歷史進程中必然出現的一種基本交易形式。隨著商品生產和交換規模的擴大,社會中會存在一方閑置不用而另一方急需使用的物品,在一方不愿或無力購買的情況下,物品所有權人以收取一定回報為條件供其使用其物品,這種行為即為租賃行為,租賃的物品即為租賃物。傳統租賃交易的實質是“借物還物外加回報”,亦即甲將自有物品借給乙使用,到期收回該物品并取得一定的報酬,該報酬并不一定限于貨幣形式,可以是其他物品也可以是取得乙所擁有的其他物品的一段時間的使用權。

  傳統租賃歷史悠久,在國外的歷史記錄中可以追溯到公元前1400年,居住在地中海沿岸的腓尼基人發明了船舶租賃這種新的商業貿易模式,古巴比倫王國的《漢漠拉比法典》在法律層面也曾對租賃行為進行規范。在中國歷史上,文獻記載的租賃可追溯到西周時期,五祀衛鼎銘文上記敘了裘衛租種邦君厲的田地,并由執政者派職司人員辦理相關事務的事跡。漢唐以后,土地、房屋、農具等財產租賃比較普遍,農民租種地主土地的土地租賃制度更是貫穿整個中國長達兩千多年的封建社會歷史。而且不同的社會發展階段,租賃物的方向和范圍不同,農業社會階段,土地、農具、房屋、牛馬等農業生產資料租賃較為普遍;在工業社會階段,機器設備、交通工具、建筑機械具等開始擴充到租賃范圍內;這是不同社會發展階段生產力水平對生產手段的現實要求。

  而賒銷業務是隨著貿易規模的增加和交易的地域范圍擴大演變而來,從最早的現貨貿易(即現錢現貨)方式逐漸衍生出期貨貿易(先交錢后取貨)和賒銷貿易(先給貨后收錢)兩種交易方式。當期貨和賒銷形成后,對經濟社會信用的產生和發展起到了非常重要的促進作用,造就了多種金融產品隨之發生、發展和衍變。尤其是賒銷業務,其實質是貿易遠期結算,是基于買方的信用情況,先行交貨但延后買方的付款時點,從而為買方的資金籌集和應用提供了便利。當然這種便利通常情況下都是有代價的,一般會體現在賒銷結算價格比即期結算價略高。

  但賒銷業務也存在一些問題,其一:賒銷的交易實質還是銷售,即使買方沒有支付全額資金,但自商品交付之后,就由買方占有使用,之后若出現欠款不能回收情況,賣方沒有有效的司法救濟措施取回交易商品,并追償相關損失;其二:當賒銷規模逐步加大,賣方大量的流動資金被占壓,而銷售貨款收不回來,導致賣方的資金流動性出現問題,原料款付不出去,生產經營難以為繼。因此從賣方角度,急需拓展一種新的業務模式,既能保證促進銷售,又能規避流動性風險。

  市場需求造就產品創新,賒銷與傳統租賃有機融合,于是現代租賃業務的雛形“以租代售”應運而生。將所有權和使用權分離,賣方將商品出租給買方,買方分期支付租金,當買方支付的租金已經能夠完全覆蓋商品的采購款及賣方追求的合理收益之后,賣方通過象征性的價格出售或以直接贈與的方式,將商品的所有權轉移給買方所有。這種交易行為背后的法律關系實際上是將原來單純的買賣關系,調整為租賃+買賣/贈與關系。亦即在甲方將商品交予乙方之后,且乙方向甲方支付租金能夠覆蓋甲方的設備價值及相關收益要求之前的這段時間,兩者之間是租賃法律關系,甲方仍舊享有商品的所有權,但是出讓了使用權給乙方,乙方因獲得使用權而向甲方支付的對價是租金,而不是采購價款。當乙方支付的租金能夠覆蓋甲方的設備價值及相關收益要求之后,按照雙方約定,甲方以象征性的價格出售或者以贈與的形式,將該商品所有權轉讓給乙方,至此完成交易的全過程。雖然核心的目的是為了實現銷售,并且習慣上用“以租代售”來概括這種交易行為,但是其內在的法律關系并不是以租賃代替了銷售,而是以租賃+銷售的方式取代了之前的單純銷售模式。這一點對于厘清融資租賃的法律關系非常重要。

  這種模式最初是由設備制造商獨立開展的,但是只能解決物權鎖定的問題,仍舊面臨一旦買方違約,商品取回難,租金回流不及時的問題。因此賣方非常愿意通過讓渡一部分利潤的方式,將該類業務交給第三方機構來完成,從而實現銷售款快速回流,并將標的物取回風險轉嫁出去的目的。當經濟社會發展到具備開展專業化分工的階段,由第三方專門機構來開展此類業務的時機成熟,融資租賃行業的產生也就水到渠成了。

  現代租賃起源于上世紀50年代的美國。第二次世界大戰后戰時經濟繁榮消退,導致工廠大規模停工、失業人口增加,社會問題嚴重。美國政府1946年通過“就業法”,提出“最大限度地提高就業、生產和購買力”,并出臺了各種具體的經濟政策以加快軍事工業轉為民用工業的步伐和對復員軍人的安置。在軍轉民的過程中,很多中小企業缺乏更新設備的資金,同時銀行機構又因為中小企業信用不足、無抵押資產,不愿意提供貸款。另外,政府不愿意以現金方式向退伍軍人提供創業所需貸款和補貼,以防挪作他用。在此背景下,有政府政策和稅收支持的機構就開始承擔這種中介的角色,向銀行貸款購買設備后再租給中小企業,同時起到了將潛在市場轉化為現實市場的作用。        1952年初,工作于美國加州一個小食品加工廠的亨利·敘費爾德,因資金不足以更新帶小型升降機的卡車,便采用了長期租賃的方式向經紀人租賃設備,此后,他根據這一經驗提出了建立租賃公司的設想,并組建了第一家現代融資租賃公司——美國租賃公司(即美國國際租賃公司前身),開始嘗試在分期付款的基礎上引入租賃模式。即,由美國租賃公司是作為專業機構,出資購買標的物,并將標的物所有權和使用權分離,即在沒有支付完所有的租金前,物件的所有權屬于出租人,全部租金支付完畢之后,所有權歸承租人,這種模式被稱為現代租賃。而這也標志著以融資租賃為核心的現代租賃業的誕生。

  二、交易結構及功能的演變

  1、交易結構的演變。

  現代租賃誕生后,其交易結構的完善及交易功能的發揮是經過一段時間的業務實踐過程才得以完備定型的。第三方機構并不是一開始就能夠獨立開展“以租代售”業務,而是在適應發展需求過程中不斷進行了產品結構的調整。期初,開展的僅為代客融物業務:即代理買家向設備供應商申請“以租代售”,或受賣方委托尋找優質買方,以推廣“以租代售”,實際上是一種經紀業務。這其中或許也存在第三方機構對部分優質客戶提供履約擔保,承諾一旦其推薦的客戶違約,其承擔優先向賣家代償并負責回收標的物的責任。在這樣的背景下,我們就容易理解,為什么第三方機構收取受托方一定金額的手續費或咨詢費逐漸成為行業習慣了,其實質是居間行紀業務的服務費。

  隨著這種交易方式的市場價值被發現和認可,陸續有資本雄厚的第三方機構陸續開始開展代墊采購款業務:即先行向賣方支付采購款,轉而與買方開展“以租代售”,以租金方式分期回收投資和收益。收益方式除了收取手續費之外,還會收取一定的資金占用費用作為投資回報。此時直接租賃交易結構逐漸定型,被社會各方普遍接受,第三方機構也因此開始作為一種具有專業行業屬性的機構被稱為融資租賃公司。

  當租賃資產累積到一定程度,融資租賃公司為保證自身資金流動性,不得不將資產分類打包向金融機構轉讓,通過讓渡一部分利益,換回流動資金,實現滾動發展。隨著借貸規模逐漸增加,財務杠桿作用開始顯現,此時的收益方式除了手續費和自有資金的投資收益之外,還包括財務杠桿作用下的利差收益,融資租賃公司的收益模式基本定型。融資租賃交易結構在直接租賃、廠商租賃以及售后回租的基礎上創新發展,根據業務需求,對各類交易要素進行調整或衍變后,新的交易結構層出不窮,例如具有風險隔離作用的項目公司與融資租賃業務結合,形成杠桿租賃業務,逐漸發展成為國際上單機單船租賃的通用模式;例如國內各自貿區成立后,根據關稅和進/出口環節增值稅的征繳方式和節奏的調整,保稅租賃、離岸租賃相繼創新發展起來。

  1.1直接租賃:

  在這種交易結構中,融資租賃公司作為第三方介入到傳統買賣交易之中,由傳統買賣交易中的買方選定供應商及商品,交由融資租賃公司向供應商直接采購商品,然后出租給買方使用,買方按約定分期支付租金,租期屆滿一般情況下由買方以象征性的價格留購該商品。但因為融資租賃公司作為專業第三方機構的介入,通過“墊資采購,然后再以租代售”的操作,使得參與交易的各方在每一段交易中的責任和義務也出現了變化,相當于融資租賃作為轉換器,改變了傳統買賣交易的流程和責任義務承擔方式。

  直接租賃與傳統買賣交易相比,其特點可以用“三方兩合同”集成為不可分割的聯動交易來概括!叭健敝傅氖窃O備供應商、出租人和承租人,但在整個交易過程中,因處于不同的交易階段,承擔不同的交易責任,其角色會出現轉換;“兩合同”一個指的是出租人與設備供應商之間的采購合同(銷售合同),另一個指的是出租人和承租人之間的租賃合同,兩個合同集成構成整體交易,不可分割。從交易行為背后的法律關系實質看,傳統買賣交易非常純粹,但融資租賃則不然,在不同交易階段表現的法律行為和法律關系不同。第一階段是供應商與融資租賃公司之間的買賣行為,在這一階段融資租賃公司是買賣行為中的買方。第二階段是融資租賃公司與原買方之間的租賃交易行為,此時融資租賃公司化身為出租人,對租賃物的處分權和使用權進行拆分,實現兩權分離,而原買賣交易中的買方轉換為承租人。第三個階段是租賃物處置階段,租賃期滿或達到雙方約定條件,觸發租賃物處置約定,出租人與承租人之間啟動買賣交易,即融資租賃公司將租賃物以象征性的價格轉讓給承租人。此時,融資租賃公司的角色轉化為賣方,而承租人轉換為買方。需要特別說明的是,雖然在一般的實際操作中,出租人與承租人只簽訂了租賃合同,但在其中包含了留購條款,是把租期結束之后的買賣行為嵌套在租賃合同中了,因此出租人和承租人之間是在不同階段發生了租賃+買賣行為。雖然在融資租賃行業發展過程中,因承租人的需求,租賃期滿不是只有留購一種選擇,還可以選擇續租或退還,但這些方式是市場主體之間根據各自需求協商一致達成的,也是資產處置的法律行為之一。

  由傳統買賣交易調整為融資租賃交易,重構了交易行為背后的法律關系,同時也引發資金的支付節奏和支付性質出現了重大變化,從單純一手錢一手貨即期結算的買賣關系,變成了建立在信用基礎上的先貨后錢的遠期、分期結算關系;資金的性質也從單純的采購價款變成了采購價款+租金+留購價款的組合。這種支付節奏和支付性質的變化,為參與交易的各方創造了多贏的局面,即設備供應商通過與出租人因采購合同形成的即期結算實現了現金流回流;出租人通過與承租人的出租合同,以遠期結算的方式收回投資并實現收益;承租人通過與出租人的租賃合同,以分期支付的方式滿足對標的物占用使用的需求,大大降低了支付壓力,并最終通過租賃合同中的留購條款取得標的物的所有權。這種交易結構的改變,使得參與交易的各方各有所求,又各得其所。

  1.2廠商租賃:

  當第三方機構開始介入“以租代售”業務之后,設備制造廠商為促進第三方機構的交易積極性,同時也為第三方機構提供租賃物再處置渠道,降低經營風險,大部分設備制造廠商均為融資租賃公司提供了回購承諾,即若設備制造商推薦的承租人未能按期繳納租金,設備制造商承諾收購出租人該筆未回收的債權。部分強勢的融資租賃公司甚至要求設備供應商提供不見物的回購擔保,亦即一旦出現逾期,即將未回收的債權轉讓給設備供應商,并由設備供應商承擔租賃物的取回責任。行業習慣性的將此類帶有設備制造廠商提供的回購擔保的直接租賃稱之為廠商租賃業務。隨著融資租賃行業的發展和金融環境的優化,部分設備制造廠商也紛紛成立了具有實際控制權的融資租賃公司,目的在于促進自產設備的銷售和增加競爭能力,穩定和擴大市場占有率。這是另外一種意義的廠商租賃業務,即設備制造廠商開展的直接租賃業務。相當于設備制造商把“以租代售”業務分立為子公司經營,若所形成的資產能夠快速流轉的話,還能為生產廠商帶來充沛的現金流。若不能,則隨著業務規模的擴大,其負債率水平也會通過合并報表的方式向母公司傳遞。

  1.3售后回租:

  是指企業將自有設備出售給融資租賃公司,再從融資租賃公司租回使用,并支付租金的交易行為。相較于直接租賃業務,在第一段銷售交易過程中,企業的角色是設備供應商,所提供的設備是企業已經購買或建設完成的,亦或是企業自身生產的庫存產品,但企業同時也有使用該產品的現實需要,因此在第二段租賃的交易過程中,企業的角色是承租人,將該設備租回使用并按約定支付租金,并最終取得設備所有權。售后回租是在直接租賃交易結構的基礎上產生的異變,在這樣的交易結構中,其中一方既是設備供應商也是承租人。這就為承租人自有設備的盤活創造了基礎條件,承租人將其持有的資產通過銷售給出租人的方式,實現了資金的快速回流,以緩解經營性現金流的緊張或者提前實現收入和利潤。但是設備供應商對這些資產仍有使用需求,因此,出售的同時又向買受人/出租人申請租賃,以使用該資產所得的收益,通過分期付款的方式在一定時期內將該資產贖回。因此售后回租交易的實質是企業將自有資產處置給融資租賃公司,然后再通過租賃的方式,分期取回資產所有權的行為,屬于利用資產進行籌資的資本運作方式之一。

  最初的售后回租業務功能可能只是將買家存量設備打折出售再連同新設備一起租回使用,資產出售所得的資金用于支付新設備的預付款。但是隨著融資租賃行業的發展,當資本方發現融資租賃產品的投資價值后,紛紛開始設立融資租賃公司,憑借自身高信用等級加持或低成本資本渠道,直接跳過了資產累計再變現的過程,從金融機構融入或其他資本募集渠道直接獲得資金來實現投放,資產規模增速大大提高,杠桿作用凸顯,息差收益的規模效應顯現。此時,直接租賃和為購買新設備而開展的售后回租已經不能滿足資本的逐利需求,開始向存量的設備類資產盤活尋求利潤增長空間。售后回租交易結構因操作簡單,資產規模增速快,杠桿功能短期內能得到放大,非常符合資本方的要求,因此得以獨立發展成為定型產品。至此,售后回租的融資功能被大大放大,依托其資產盤活額度大,資金使用不受限等優勢,逐漸取代銀行提供的設備抵押貸款產品以及典當行的提供的設備典當產品,迅速擴大規模成為資產籌資的重要方式之一。售后回租產品的廣泛應用,導致融資租賃的融資屬性得到極大加強,甚至遮蔽了融物屬性,當租賃物的存在被刻意虛化、淡化,售后回租就開始向“類信貸”異化。

  鑒于行業內很多從業人員存在“售后回租就相當于抵押貸款”;“租賃物的存在只是為了滿足形式要求,其實質就是融資”;“融資租賃公司就是賣錢的”等等認識。筆者在這里不得不強調,售后回租的本質是將企業存量資產通過出讓的方式進行處置,從而換回資金以滿足生產經營之用,再通過租回使用的方式持續占用資產,并最終通過回購取得資產的所有權。該方式從表面上看資產并沒有轉移占有,仍然由出賣方即承租人使用,資產所在地點亦未發生改變,但因出讓而改變了資產的權屬,提高了資產的流動性,使資產得以盤活。售后回租的方式從所有權的轉移、租金的構成、因承租人指定而購買等方面均符合融資租賃的法律特征,不能僅從三方當事人轉化為兩方當事人而否認其融資租賃的法律性質;更不能因為其與銀行信貸產品一樣實現了資金入賬,就將兩類等而同之,甚至是因為使用了“相當于”這樣的形容詞匯,就把售后回租與設備抵押貸款混淆成一回事兒;更有甚者直接用“都是融資”這樣的概括性詞匯去模糊了業務的實質。

  不可否認的是,恰恰因為售后回租的大量采用,極大弱化了融資租賃的融物屬性,而片面強調了其融資屬性,甚至于使各方錯誤地認為售后回租就是融資,就是設備抵押貸款的形式變種,是“類信貸”業務。特別是大量政府融資平臺借助售后回租的方式,裝入價值巨大但并不符合融資租賃要求的所謂租賃物,行借款之實,其已經背離了融資租賃的實質與初衷,將售后回租業務異化為抵押貸款業務。但是我們通過以上的分解與剖析,必須深刻理解售后回租的本質是資產處置,如果一定要跟融資相關,也應該是以資產盤活的方式進行融資。從業人員一定要做到知其然也知其所以然,才能不忘初心,明確戰略定位,找準發展路徑。

  2、租賃功能的演變

  2.1基本功能-產品促銷

  融資租賃的基本功能與融資租賃發生發展及演變過程相關,先有設備制造商的開拓性的嘗試開展以租代售,才逐漸演變出第三方專業公司即融資租賃公司。因此,融資租賃的基本功能是必然是產品促銷,融資租賃業務的出現,使得設備制造商將客戶群體向大量有購買需求和意愿,但限于自有資金不足或自身信用也不足以從銀行取得信貸資金的客戶進一步擴大,融資租賃為客戶提供的分期付款方式,降低了這類客戶的付款壓力,刺激了占用使用的欲望,極大的促進了設備供應商的產品銷售。

  但是需要解釋的事情的是,促銷功能是針對設備制造商而言,相對于融資租賃交易中的其他參與方,融資租賃的應用同步所表現出的功能是不一樣的,例如,對出租人來講,操作融資租賃業務實質是實現一筆投資,也就是將自有資金按照承租人要求,采購了相關設備資產,并出租給承租人使用,通過承租人分期支付租金實現了投資回報,因此融資租賃具有投資功能。即便是出租人利用財務杠桿功能,實現了外部信貸資金的匹配,那也一樣沒有脫離投資行為,只不過收益組成上出現了一些變化,增加了息差收益。而對承租人來講,無論通過銀行信貸取得資金采購設備,還是通過融資租賃取得設備,還款都是采用分期付款的方式,最終都是為了通過合理利用設備取得相關收益,達到的效果是一致的,因此才有所謂的以融物替代了融資功能。因此在分析融資租賃功能的時候,我們不能割裂開該交易中各參與方之間的關系,否則容易造成功能混淆。

  2.2擴展功能-表外融資

  當融資租賃的經濟行為逐漸成型并形成規模后,為適應行業發展,記載經濟行為后果,會計記賬方面的管理規定相應出臺,因為其中一些記賬規則,相應的融資租賃的其他擴展功能陸續出現,例如表外融資功能,亦即在符合經營性租賃的條件下,該筆租入資產不計入承租人的資產負債表,租金在成本費用中列支,不占用承租人的負債額,不影響承租人的資產負債率,相當于承租人實現了表外融資,這就是所謂經營性租賃的“表外融資”功能。但是需要提請行業同仁注意的是,此“表外融資”功能危害較大,因此國際會計準則理事會于2016年1月修訂發布了《國際財務報告準則第16號——租賃》(以下簡稱“國際租賃準則”),自2019年1月1日起實施,其核心變化是取消了承租人關于融資租賃與經營租賃的分類,要求承租人對所有租賃(選擇簡化處理的短期租賃和低價值資產租賃除外)確認使用權資產和租賃負債,并分別確認折舊和利息費用。承租人通過經營性租賃實現表外融資的功能就此失效。

  同時,資產盤活也是擴展功能之一,是在直租產品結構的基礎上產生的異變。亦即將設備供應商與承租人功能合一,設備供應商將自有設備出售給融資租賃公司,然后再租回使用。在這樣的交易結構中,其中一方既是設備供應商也是承租人。這就為企業自有設備的盤活創造了基礎條件,企業將其持有的低效或無效資產通過出售給融資租賃公司的方式,實現了資金的快速回流,以緩解經營性現金流的緊張或者提前實現收入和利潤。但是企業對這些資產仍有使用需求,因此,又向融資租賃公司申請租賃,以使用該資產產生收益,并通過分期支付租金的方式在一定時期內將該資產贖回。雖然因此會承擔相應的資金成本,但改善了經營性現金流,優化了資源配置,對企業的健康穩定發展有正向積極促進作用。

  三、融資租賃與其他金融產品的區別

  1、融資租賃不同于賒銷及分期付款的買賣。

  賒銷的本質是一種“先貨后款”的貿易融資,是賣方基于買方的信用以及其銷售商品的目的,為解決買方在購買其商品時資金緊張的問題而產生的一種遠期結算的貿易形式,交易行為背后的法律關系是買賣行為而非租賃行為。買方支付的資金的構成是貨物所有權轉移的對價以及因未能及時收回資金而造成的資金占用費用。而融資租賃合同中約定的價款其構成是貨物使用權在一定期間轉移的對價,以及因分期結算而造成的資金占用費用。在賒銷合同中,除非約定了所有權保留條款,則即使賣方尚未取得全部貨款其已經喪失了貨物的所有權,所有權轉移以及風險轉移均依據買賣法律關系以交付時點為準,而非融資租賃業務中出租人擁有貨物形式所有權直至承租人依約付清全部租金并支付留購價款,所有權才發生轉移。分期付款的買賣作為賒銷業務模式中的一種,其與融資租賃方式的區別亦是相同。在實際業務操作中,賒銷或分期付款買賣的賣方雖然通過這種方式提高了銷售量,但是因為在未取得全款之前轉移了所有權,喪失了對貨物的權利及控制,一旦發生買方違約支付的情形則會陷入極大被動。為了解決上述問題,同時滿足買方及賣方雙方的需求,才出現了以租賃、以租代售的變通解決方案。

  2、融資租賃不同于租賃即所謂傳統租賃。

  傳統租賃的實質是“借物還物外加報酬”,實現了所有權和使用權的相分離,保證出租人在合同履行期間對租賃物仍舊享有所有權,同時也保障了承租人在租賃期間能夠占有、使用租賃物的權利。而融資租賃的實質是“借物還錢”,在所有權和使用權分離的狀態下,實現了租賃物向貨幣資金的轉換。融資租賃是傳統租賃中的一種特殊形式,其基礎法律關系仍舊是保留所有權,出讓使用權,但租賃物的選擇以及租賃物出賣方的選擇由承租人來決定,承租人采用這種方式最大的意愿是最終能夠取得租賃物的所有權(雖然也存在續租和退還的情況,但是屬于特殊條件下的選擇,并非融資租賃的常態)。在傳統租賃關系中,出租人以其自身需求先購得物件再行向不特定主體出租,而融資租賃關系中出租人是基于承租人的選擇及指定為其購買物件并出租給其使用。傳統租賃與融資租賃對于租賃物所有權的轉移也有本質的不同,在傳統租賃關系中,租賃物所有權一直屬于出租人并不存在所有權轉移的問題,而在融資租賃關系中租賃物所有權在合同如約履行后普遍存在轉移至承租人的情況。

  3、融資租賃不同于以租代售。

  賣方在采用賒銷方式的過程中逐漸發現貨物所有權在買方未付清全款時即已經轉移,在買方違約不付款的情況下其無法取回貨物實現債權。為了降低甚至消除該不利影響,買賣雙方之間產生了一種以租代售的業務模式,即出租方將名下物件進行出租,并與承租方約定,待承租方付清所有價款后,便可在租賃期結束時由買方以約定的價格受讓所租的物件或者贈予買方。雖然在以租代售模式下也存在租賃關系及租賃物是否留購的選擇,但租賃物并非出租方依據承租方選擇而為其購買,賣方主體一般也并非融資租賃公司。以租代售業務履行過程中若出現承租人不能履約,賣方可以將租賃物取回再處置,承租人之前支付的租金作為使用租賃物的代價不予退還;租賃物處置所得不足以彌補損失,也得是賣方自行承擔,若有超額收益,也歸賣方所有。融資租賃交易是先采購再出租再轉讓的不可分割的連續操作,是在賒銷、租賃以及以租代售等模式的基礎上進行的整合集成而來。而且融資租賃公司是脫離出常規交易形成的專業第三方,墊資向設備供應商采購設備,而后再通過以租代售的方式向承租人收回投資及賺取收益。墊資采購階段不再承擔租賃物及供應商選擇的風險,而是交由承租人自主選擇并為其選擇負責。以租代售階段,基本不承擔取回租賃物再處置后的損失,而是即使取回租賃物再處置后所得的資金入不能彌補損失,仍有權向承租人追索;若處置資產所得除能覆蓋未回收租金及成本外仍有富余,是否要向承租人返還尚未有明確的規定,須根據項目情況具體分析。

  4、融資租賃不同于抵押貸款

  抵押貸款是商業銀行提供的貸款產品中的一類,是銀行要求借款人以一定財產作為抵押而發放的一種貸款。借款人到期不能歸還貸款本息時,銀行有權依法處置貸款抵押物,并從所得價款收入中優先收回貸款本息,或以該抵押物折價充抵貸款本息。抵押貸款的法律關系是借貸,并以資產抵押作為風險控制手段,以抵押物拍賣或處置收益作為風險救濟措施。其與融資租賃中的售后回租交易相比較,雖然都能得到一筆資金,但資金的性質存在根本性的區別。企業辦理抵押貸款業務,得到的資金是貸款,雖然提供了一些資產作為抵押物,但并未改變抵押物的所有權,債權方處理抵押物的方式必須是先通過法律訴訟的方式,在確定勝訴的基礎上由法院組織拍賣,拍賣所得的資金用于償還逾期債務。而售后回租業務實質上是企業將自有資產處置給融資租賃公司,資產的所有權發生轉移,其所得到的資金是資產處置價款。一旦出現逾期,融資租賃公司可以通過直接取回租賃物再處置的方式實現自償。